公司以自有资金5000万元认购中核嘉华25%的股权:中核嘉华主要从事核安全设备的制造安装,包括第三类低中压容器、压力管道等,同时还经营民品和军品业务。中核嘉华是甘肃省唯一一家持有民用核/军用核设备制造许可证和相关保密资质的企业,未来将受益于省内大型乏燃料处理厂项目,该项目预计投资280亿元。公司此次参股中核嘉华是从油气向其他能源行业布局的第一步。
   
核电建设确定性强,后市场将迎来高峰:“十三五”期间的核电建设将迎来另一个高峰,期间在运和在建的核电机组装机容量将达到3300万千瓦,平均每年招标6-8台机组。我国主要核电站在未来几年将逐渐面临核废料存放达到容量上限的问题,核废料处理势在必行。未来5年我国将建成5个国家级的中低放处理厂,10年内建成2-3个高放处理厂,相关的核电后市场设备、中子吸收材料、检测服务业务等都将迎来高峰。
   
打造油田领域一体化经营:公司目前的石油业务包括油气开发与销售、油田设备与油田服务、油田环保等多个板块。其中公司油田的开采成本不足40美元/桶,如果油价能够稳定在50美元/桶预计可以带来1000多万元净利润。油田环保定增已经完成,募集资金将主要用于装备生产基地建设,其中“泥浆不落地”和“压裂返排液”设备已经具备成熟产品。国内油田环保市场在百亿级别且竞争格局远未形成,公司技术领先,有望成为该领域龙头企业。
   
投资建议:买入-A投资评级,6个月目标价20.00元。我们预计公司2016年-2018年的净利润增速分别为190.5%、76.6%、61.3%,对应EPS:0.08元、0.14元、0.22元。
   
风险提示:油价持续低迷,油田环保业务进展不及预期