结论:公告拟以现金协议受让思坦仪器不超过30%的股份,受让完成后公司将成为思坦仪器第二大股东,思坦仪器主营油气增产工程专用仪器,而公司主营油气田地面计量仪器,此次收购充分利用彼此细分领域的技术和经营优势,实现资源整合和业务协同,尤其是在智能仪器、油气田大数据领域实现资源共享。维持2016-2018年EPS为0.13/0.25/0.40元不变,上调目标价至20元,维持增持评级。
   
拟现金收购思坦仪器不超过30%的股份,实现资源整合和业务协同:思坦仪器业务涵盖地面仪器、井下工具、井下仪器、监测仪器仪表、数据网络传输、应用软件开发等整个生产测井领域的专业仪器设备或服务,业务经验20多年,而海默主营油气田地面计量仪器多相流量计的制造及服务,两者同属于石油天然气行业,整合完成后,能够充分利用彼此细分领域的技术和经营优势,实现资源整合和业务协同,尤其是在智能仪器、油气田大数据领域实现资源共享,促进公司快速持续成长。
   
若收购在2016年完成,将显著增厚海默科技全年业绩:思坦仪器2015年收入2.25亿元、利润6164万元,27%的净利润率,盈利能力突出,鉴于公司经营季节性明显,2016年1-6月仅实现收入1456万元、亏损2010万元,考虑到油气采掘行业景气度持续萎靡,我们判断公司2016年业绩大概率小幅下滑或持平,但相比海默科技自身4200万元的业绩预期,边际增厚仍然显著。
   
风险提示:国际油价持续下跌、汇率波动。